香港的大亨们!
1984年,中英签署联合声明,香港主权将于1997年移交中国。1984年3月,香港殖民地商业的支柱怡和集团 (Jardine Matheson) 宣布将迁往百慕大。英相撒切尔夫人访华一年的时间里港币对美元贬值1/3,香港殖民地政府被迫放弃浮动汇率而采用联系汇率。其后,事件后,一天时间里香港恒生指数狂跌22%。香港主权将移交中国的预期让香港(上层) 社会出现移民潮。见下图(Source: Wong, 2012):
左轴为移进香港的净移民数(实线),右轴为移...
有很多理论分析和实证经验证明,政府/议会对经济和金融市场没有正面作用,甚至起负面作用。
2010年9月,澳大利亚总理选举(议会选举)出现政治僵局,有两周多的时间没有政府,可是生活并没有受到多大影响,澳洲证券综指(All Ordinaries)在11个交易日里竟然涨了3.4%。这至少说明,没有政府的日子对投资者来说并不一定就是坏消息。
如果把视野放在更广阔的背景,比如,美国市场,结论也比较类似。标准普尔500指数(S&P 500 In...
最近关于国有企业改革的争论非常热烈,有很多不同的声音,但也有很多误导,概念也不清楚。
首先,国有企业肯定是不行的,世界范围的理论研究已经证明国企效率低于私有企业。什么意思呢?就是说,100块钱的投资,国企可能只能产出110快,而私企就可能产出120快。产出多了自然就是好事,大家可以分得多,否则只能靠多投入。中国以投资高而闻名于世,但资源总归是有限的,土地、水、煤炭等,所以,经济发展还是首先要讲究效率。...
2012年3月20日中国主权信用违约 (CDS) 价格大幅上涨9.2%,是所有主权国家信用状况最恶化的一个。中国主权信用状况恶化带动亚洲国家的主权信用集体恶化。
CDS价格的变化可能提前反映投资者对中国时局的评估,比如3月21日英国《金融时报》关于中国的一条新闻。
西南某地的卫视又开始播放商业广告了?有人欢呼,是吗?
澳洲有三大商业电视台,7台,9台和10台。7台的业务太复杂,包括电视、报纸,还有在中国农行的投资,分离出广告业务收入进行分析比较困难。9台为非上市公司,财务数据无法得到。下图是10台的收入结构。
10台的主要业务就是“商业电视和户外广告”(Principal activities are the operation of multi-channel commercial television licenses in Sydney, Melbourne, Br...
社会科学领域谁称王?我用美国的Social Science Research Network (SSRN) 作参考做简单分析。所有数据都截至Feb 23, 2012。Social Science Research Network (SSRN) 在2011年1月和7月两次被Ranking Web of World Repositories评为“开放知识库” (Open Access Repository)第一名,它也是社会科学研究成果的最快传输渠道。如果你想跟踪某领域的最新进展,这是一个必须要去的地方。下表1是各学科论文的数量,以及比例。
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PRECHTERR, GOEL, ARKER and LAMPERT在2012年2月投递到SSRN的论文“SOCIAL MOOD, STOCK MARKET
PERFORMANCE AND US PRESIDENTIAL ELECTIONS: A SOCIONOMIC PERSPECTIVE ON VOTING
RESULTS”中,对2012年美国总统大选有大胆的预测。
他们对历史上的选前股市变化与争取连任总统所获得选票的比例做计量分析。股市变量采取道琼斯工业平均指数(DJIA), 1897年之前的股市数据用Foundation for the Study of Cycles的数据代替。总体样...
下图是亚洲8个国家和地区(排除日本)最大前5名银行的市场份额,股权属性以及市场集中度(前5大银行市场份额之和)。市场集中度越高,代表垄断程度越高。
亚洲银行业最具竞争性的市场在台湾,前5大银行的市场份额仅有32.6%,而且第一大银行(国有)台湾银行的市场份额也仅有10%,在亚洲也是最低的。Well done, Taiwan.
印度紧随其后。
香港与新加坡虽然貌似自由经济体,但银行业的垄断程度很高。国有的新加坡发展...
在金融经济学中有一个分支,叫公司治理(Corporate Governance),就是讲董事会呀总经理呀等等之间关系的事情,很多人对这个概念并不陌生。到目前为止关于公司治理的研究有几个非常有趣的结论。
第一:如果一个公司的董事长兼CEO拥有100%的股份,那么这个人应该不会从这个公司乱偷东西。有数学模型可以证明,他偷了也是白偷,反正都是自己的。这是最好的产权安排;
第二:如果这个董事长兼CEO不是拥有全部股份,比如只有40...
在金融经济学中有一个分支,叫公司治理(Corporate Governance),就是讲董事会呀总经理呀等等之间关系的事情,很多人对这个概念并不陌生。到目前为止关于公司治理的研究有几个非常有趣的结论。
第一:如果一个公司的董事长兼CEO拥有100%的股份,那么这个人应该不会从这个公司乱偷东西。有数学模型可以证明,他偷了也是白偷,反正都是自己的。这是最好的产权安排;
第二:如果这个董事长兼CEO不是拥有全部股份,比如只有4...
赌王何鸿燊家族控制的澳门博彩控股公司( SJM Holdings) 于2008年在香港联交所上市,2010年业绩极其惊人,总收入高达577亿港元,比2009年高出67.8%,其中老虎机业务(Slot Machines)仅增长16.7%,大众赌桌(Mass Market Table Gaming)业务也仅增长31.6%,但最惊人的为贵宾博彩业务(VIP Gaming),增长高达94.1%,在其年报业务回顾中分析为"反映中国内地以及亚洲经济的蓬勃发展”(which in turn reflected the buoyant economy i...